ATFX外汇专栏投稿

7月16日，ATFX分析指出，黄金作为全球共识的“货币”，具有超越国家主权的特性。在美元国际货币地位下降的情况下，黄金往往会受到各国央行的青睐。由于国际黄金以美元计价，美元价值的下降往往会推动黄金价格上涨，这两者之间存在一种长期的负相关关系。彭博的数据显示，过去十年黄金与美元的相关系数为-0.63，显示出两者之间的强负相关性。

今年以来，美元指数从4月份的高点100.26下跌至97.60，跌幅为2.65%；而黄金价格也从4890美元下跌至4510美元，跌幅为7.77%。在美伊冲突的影响下，黄金与美元出现了不寻常的同步下跌，这打破了两者长期反向波动的常规。

黄金因其避险资产的特性，在美伊冲突爆发后本应上涨，然而市场却观察到了相反的情况。美元指数受到美联储政策的影响，尤其在霍尔木兹海峡封锁导致油价上涨后，美联储加息预期增强，理论上应推动美元升值。然而，避险属性本应提振黄金价格，却出现了下跌；加息预期本应提振美元，美元指数却同样下跌。中东紧张局势似乎打破了传统的市场逻辑。

长期来看，美元指数显示出明显的周期性，而黄金则呈现单边上涨趋势。特别是在2021年至2023年间，黄金价格虽未上涨，但也未出现明显下跌，而是保持了相对稳定的横盘状态。同期美元指数则从901涨至113，涨幅超过25%。背后的推动因素可能是俄乌冲突，这激发了黄金的避险需求。

美元指数的周期性与黄金的长期上涨趋势，可能反映出美元作为国际货币地位的下降。特朗普上台后，美国优先政策对传统盟友的不友好态度，促使一些国家增加黄金储备，减少美元储备。

当前中东紧张局势对霍尔木兹海峡和原油市场的影响最大，但更深层次地，它可能在动摇美元作为全球货币的基础。尤其是美国在中东的影响力因伊朗的反制而减弱，美元即便对欧元升值，也难以对黄金构成有效压制。虽然黄金与美元的同步下跌在短期内可能发生，但从长远来看，黄金强势而美元弱势的格局可能是主要趋势。

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